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康新设计净利增长现水分控制人变动存忧

发布时间:2020-03-04 17:39:34 阅读: 来源:酸洗缓蚀剂厂家

6月15日,证监会网站预披露了康新(中国)设计工程股份有限公司(简称康新设计)上市招股说明书(申报稿)。千龙网证券研究室发现,康新设计2011年的净利润存在不少水分,2011年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1424.79万元,占当期净利润的20.74%。同时,2011年若扣除非经常性损益后,康新设计当年的净利润增长为负。

值得关注的是,康新设计为外资控股公司,且实际控制人有4人,无人有绝对控股权,股权相对分散。虽然已签署有关一致行动的《协议书》,但4人若对公司生产经营出现重大分歧,很容易通过收购或二级市场增持变更控制权,投资者将面临重大风险。

净利增长水分

康新设计主要从事公共建筑装饰设计和施工,具体包括为客户提供工程管理、室内设计、工程施工及机电服务、价值分析及成本估算、设施维修及管理、商业道具制作销售和顾问咨询等服务。

本次申请上市,康新设计拟发行2700万股,发行后总股本10800万股。募集资金主要投向室内空间创意实施能力优化项目,对康新(上海)商业道具有限公司增资,营销网络扩建和企业信息化建设项目,分别拟使用募集资金16200万元、11083.15万元、4037.91万元、1533万元。

招股说明书显示,康新设计2009年、2010年、2011年的营业收入分别约为4.46亿元、6.74亿元、7.24亿元,净利润分别约为4212.52万元、5119.2万元、6870.83万元。康新设计在2010年、2011年营业收入和净利润的同比增幅分别为51.12%、7.42%,21.52%、34.21%。

值得关注的是,康新设计营业收入在2011年只增长了7.42%,净利润却大幅增长34.21%。

对此,康新设计在招股说明书中称,2009年至2011年,公司收到的政府补助分别为302.31万元、377.13万元和563万元。2011年非经常性损益中包括单项计提坏账准备转回1424.79万元,主要系报告期内因收到2008年、2009年计提的重庆渝德的坏账准备的转回。

也就是说,康新设计在2011年的坏账计提准备就占了公司当期净利润的20.74%,加上政府补助等,康新设计2011年的非经常性损益达1785.5万元,占公司当期净利润的25.98%。而扣除这部分收益后,康新设计2011年的净利润为5085.33万元,同比2010年5119.2万元的净利润增长实际为负。

此外,康新设计在招股说明书中称,公司2009年度、2010年度和2011年度的毛利率分别为27.78%、22.21%和27.62%。而资料显示,2011年,同行业上市公司金螳螂、洪涛股份、亚夏股份、广田股份的毛利率分别为17.05%、15.92%、16.22%、14.44%,行业平均值为15.91%。康新设计的毛利率远远高于同行业水平,如此高的毛利率如何保持值得投资者关注。

控制权存忧

康新(中国)设计工程股份有限公司前身为上海康新装饰设计工程有限公司,2010年1月22日,上海康新整体变更为康新(中国)设计工程股份有限公司。

招股说明书称,本次发行前,康新设计公司董事兼总裁陈平、董事长谭文山、董事黄锡鹏、董事兼副总裁毛如宪间接合计控制了本公司89%的股权,并于2007 年11 月和2009 年11月签署了有关一致行动的《协议书》。上述四人系本公司的实际控制人,对公司的经营决策具有重大影响。

而实际上,陈平、谭文山、黄锡鹏、毛如宪是通过康新国际控制康新设计。康新国际持有康新香港100%股权,康新香港又持有上海康毅100%股权,由于康新香港持有康新设计71%的股权,上海康毅持有康新设计18%的股权,因此康新国际间接控制康新设计89%的股权,为康新设计间接控股股东。

康新国际由陈平、谭文山、毛如宪于和黄锡鹏1994年5月16日共同出资设立,注册资本和实收资本均为5万美元,注册地址为英属维京群岛Tortola,RoadTown,P.O. Box438,Palm Grove House,经营范围为英属维京群岛法律许可范围内所有业务,主营业务是在英属维尔京群岛外进行投资和管理。上述四人持有康新国际股权比例分别为32%、29%、20.62%、10%。

资料显示,陈平,1959 年出生,中国台湾籍,拥有美国国籍,美国俄亥俄州立大学工程管理硕士、美国斯坦福大学经营管理硕士。谭文山,1955 年出生,洪都拉斯国籍,美国哥伦比亚大学建筑硕士。毛如宪,1961 年出生,中国台湾籍,美国Pratt Institute 大学室内设计硕士。黄锡鹏,1956 年出生,中国台湾籍,台湾中原大学建筑学士。

因此,康新设计实际控制人有4人,无人有绝对控股权,股权相对分散。虽然已签署有关一致行动的《协议书》,但4人若对公司生产经营出现重大分歧,很容易通过收购或二级市场增持变更控制权,投资者将面临重大风险。

(千龙网)

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